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机票能有多便宜？
近日，春秋航空推出了元界概念平台——“无限空间”。先不说这个概念是否与航空公司兼容，但“9元起特价机票”真的很难不让人兴奋。
航空公司在假期有一定的促销优惠并不新鲜，但三大航空公司的降价幅度绝不会触及这样的“底线”。实现机票自由，要靠春秋两季。
1.西南师资
低成本航空公司在中国相对较新，但美国乃至泰国、越南等国家已经是一个成熟的市场。最著名的低成本航空公司之一是西南航空公司。
自 2005 年以来，西南航空公司的合并净利润为 173 亿美元，为全球唯一一家。尤其是2015年以来，西南航空的净利润率一直保持在10%以上，其利润记录创造了美国航空业最长的连续盈利记录，成为美国民航业净利润增长率最高的负债经营比率。，信用评级最高的航空公司。
1.站在巨人的肩膀上
西南航空的成功吸引了众多模仿者。当初推出元宇宙9元特价机票的春秋航空，就是西南航空的贡品之一。
2021年是疫情最严重的一年。中国民航业整体亏损974亿元，三大航空公司亏损422亿元。然而，春秋航空却默默做大事，实现盈利3911万元，成为今年唯一盈利的上市航空公司。
春秋航空的商业模式其实和西南类似，低价玩法基本相同，简单概括为“两单”“两高”“两低”。
“两订单”是指春秋两季单一机型、单一客舱。春秋空军机型统一配置，不仅降低了采购和租赁成本，还让您在飞行员培训中只专注于一种机型；单一经济舱布局可使春秋飞机座位数增加15%~20%。.
“两高”是客座率高、飞机日利用率高。春秋连续五年客座率保持在92%以上。虽然在疫情期间有所下降，但仍超过行业平均水平。春秋早8点前和晚10点后的航班占比高于同行。注册飞机日均使用率为11小时左右，行业平均为9小时。
“两低”是销售和管理费用。春秋自成立以来就开发了自己的IT系统，以电商直销为主要销售渠道，无需通过中航信分销。仅系统使用费就节省了数亿元。低管理成本受益于公司业务和财务ERP的整合，有效降低人工成本和日常开支。与国航相比，春秋不是一星半。
高客座率和高日利用率意味着单架飞机每天运送的旅客越多，当期费用分摊越好，旅客周转量也将获得超额增长，单位成本具有比较优势。这是春秋航空实现超额利润的重要原因。
2、对手是谁？
从国际上看，春秋肯定不是西南航空的对手。从国内民航业的角度来看，吉祥航空在市场上经常被拿来与之相提并论。
为了进军低成本市场，吉祥专门成立了九元航空，以双牌照运营。九元航空的票价差异与春秋两季相差不大，但九元航空目前在规模上处于劣势。仅运营80条国内航线，通航约60个城市。春秋两季国内航线220条，通航26个国家和地区的266个城市，覆盖人口约37亿，机队规模遥遥领先。
显然，九渊地牢的规模和春秋不在一个层次。吉祥主题呢，和春秋的竞争点在哪里？
一是两者的主要基地都在上海。2021年夏秋，上海机场春秋两季占比10.02%，吉祥航空占比11.27%。虽然相差只有1.25%，但在繁华无比的上海，机场是最拥挤最拥挤的，所以相比主基地的市场份额，春秋并不占上风。
但除了主基地上海吉祥和春秋的正面竞争外，两者的前十名机场几乎没有重叠。
此外，吉祥未来的市场发展方向与春秋不同。上海市场未来的增长点将在国际航线上，但窄体飞机无法在长期的洲际航线上飞行。预计对窄体飞机的增量限制将更加严格。不过，吉祥航空新引进的波音787宽体飞机，未来将是长远的。战略是巩固上海的市场份额，为未来发展符合市场需求的长途航线创造空间。春秋目前和新引进的机型均为空军窄体机。显然，他们更注重在没有车型限制的情况下拓展准一二线城市和东南亚市场。
对于市场热议的春秋对手吉祥翔，结论是：九元航空对春秋没有太大的威胁，因为成本控制、机队规模、航线布局对时间成本和资金都有更高的要求规模，而春秋更在这方面。先发优势。除了吉祥航空与春秋在上海总部的竞争，其他城市机场的时间竞争较少，两者未来战略发展也不同。
二、补贴
2020年，西南航空录得自1973年以来的首次亏损，净利润为-30.74亿美元。2022年上半年，春秋航空实现营业收入36.5亿元，净利润-12.5亿元。连低成本的龙头都在赔钱，可见疫情对航空业造成了多大的伤害。不过，随着国家疫情防控的不断推进，航空业的复苏正在慢慢到来。
剔除疫情特殊时期，从长期来看，航空客运单位旅客周转量是推动公司归属于母公司净利润的稳定支撑。2011年至2019年春秋两季旅客周转量稳步增长，复合增长率达18.4%。
同期，公司归属于母公司的净利润复合增长率为18.2%。
利润保证稳定，但在整个国内民航行业，春秋的市场份额依然不足，2019年市场份额仅为3.39%。北京机场是国航的大本营，南航在广州白云机场和东航在上海虹桥机场占有一半以上的市场份额。这些主要城市的主要航线，以及整个民航业的客机数量，是占据最大优势的三大航空公司，而且这种格局在未来很长一段时间内都会如此。毕竟是关系到民生的行业，必须以国企为主。
由于无法正面对抗，因此采用了迂回战术。事实上，春秋航空早已被称为准一二三线城市。2010年，春秋布局石家庄。机场建成后，实现旅客吞吐量272万人次，同比增长106.3%。到2021年上半年，春秋机场客运量将占据石家庄机场首位。
春秋“物价洼地”优势直接带动区域经济增长。对于这么大的福利，当地政府给出的反馈也很实用——直接发钱。
2021年春秋毛利率为-4.35%，净利润率为0.34%。这种违背经济学的现象，其实是补贴的功劳。同年南航 降价，春秋航空补贴10.4亿元，财政补贴2.9亿元。这笔钱成了当年业绩的“润滑剂”。公司扭亏为盈，成为上市航空公司中唯一的存在。
疫情限制了发达地区的出行需求，但在疫情不那么严重的发展中地区，对低成本航空的需求仍然很大。庞大的客流带动了当地经济的发展，补贴也解决了春秋时期的燃眉之急。无论你怎么看，这都是一场胜利。-win 选项。今年2月，春秋西安分店正式揭牌，新增城市线路。看来补贴也有望持续下去。
三、行业供需缺口
未来航空的投资机会以贝塔为主，业绩弹性来源于行业供需不畅。
2019年，国内航空旅客出行占私人出行的60%以上。随着私人旅行成为主流，票价将成为更多旅客选择航班的首要指标。在这方面，经常能破价的春秋航空优势很大，春秋航空平均客座率为95.4%，是国内民航客座率最高的航空公司。未来南航 降价，随着低成本航空公司的不断扩张，春秋航空还有很大的发展空间。
从行业未来三年的飞机引进计划来看，2018-2024年飞机年复合增长率仅为2.1%，但预计2022-2024年同期人均可支配收入增长率为3%、8%、5.5%，假设2018-2024年航空旅行需求的内生增长率与同期6.5%的人均可支配收入增长率基本持平，显然会有未来供需失衡。
供不应求是企业发展的绝好机会，更是整个行业扩张的重要关口。未来航空业极有可能迎来供大于求的市场变化。供需不匹配使得航空公司在机票定价方面更具优势，这极大地推动了业绩的灵活性，从而推高了公司的盈利能力。
4。结论
9月27日收盘，航空和机场板块整体上涨，春秋航空上涨6.39%至55.10元。
随着之前的中秋节和即将到来的国庆假期，航空业开始回暖。由于春秋已经出现了早轮盈利的案例，在这次航空复苏的背景下，春秋也有早轮盈利的势头。今年上半年，春秋采购了三架空客A320neo新飞机，想必是为下半年激增的出行需求提供运力基础，为大打出手做准备。
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