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商报3月28日
受高油价带动，广东液化气价格创近年新高。 截至3月，广州瓶装气市场价格已连续两个月上涨，已攀升至每瓶129.5元（14.5公斤），部分企业每瓶售价超过130元。
价格自2月份以来一直在上涨
近期，液化气市场出现了一波涨价潮。 第三方机构金银岛监测数据显示，3月20日成品油调价后，全国液化气价格指数涨至7441点，创年内最高点。 江苏、福建、江西、山东、辽宁等地均出现涨价。
广东市场方面，根据广东价格信息网发布的数据，2月份液化气市场开始启动，价格持续攀升至高位。 以广州为例，1月份广州瓶装气零售价格保持平稳，但2月中下旬，瓶装气市场价格从120元/瓶涨至123元/瓶。 进入3月份，涨价趋势一向强劲，一路逼近130元/瓶。
油价上涨的拉动作用是最重要的因素
对于本轮液化气价格的上涨，广东油气商会燃气部邓子义认为，油价上涨的带动作用是最重要的因素。
由于历史原因，我国液化石油气市场的定价普遍以进口液化石油气价格为准。 广东市场进口气和国产气各占半壁江山，其中进口气影响较大。 近期，国际油气市场正在经历一波上涨行情。 受伊朗危机影响，国际原油价格持续上涨，带动进口液化气CIF价格同步上涨，已达到1000多美元/吨。
进口成本的增加导致批发价格上涨。 据邓子仪介绍，目前进口液化气价格在8700元/吨左右，较上月上涨1000多元。
国际液化气供应或面临短缺
受上述影响，液化气码头机构同步采取涨价措施。 目前液化气降价概念股，广州最大的液化气经销商西维燃气，以131元的价格向居民用户供应15公斤液化天然气。
对于后市，邓子仪认为，液化气价格将在高位平稳震荡，短期内不会出现价格回落。 一方面，中东局势微妙，国际液化气供应可能面临短缺； 但与此同时，国内炼油厂检修逐渐结束，北方供暖也在3月结束。 剩余资源将陆续运往南方，国内气源供应相对充足。
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恒泰爱普（加入自选股、参与模拟炒股）（300157）：国内业务快速增长 海外业务影响整体营收增长
公司整体毛利率下跌3个百分点至63%。 公司费用控制良好，销售费用增加2%，管理费用减少25%，利息收入使财务费用由17万变为-973万。 快速增长的主要来源。
公司已完成“北京数据中心扩建”投资1884万元。 CPU/GPU计算能力达到400万亿TFLOPS，磁盘阵列存储容量达到400T，进一步提升了公司处理地震数据和承接大型项目的能力。 . 上半年公司投资重点是对中裕煤层气的股权投资。 下半年，公司将继续通过国内外投资并购，推进“做粗、做长、做宽”的战略布局。
我们预计公司2011-2013年销售收入分别为3.1亿元、4.32亿元、5.8亿元； 净利润分别为1.09亿元、1.54亿元、2.08亿元； 元。 （国泰君安 魏星云 袁玉铭）
富瑞特装（加入自选股、参与模拟股交易）（300228）：行业龙头企业产能扩张顺应行业高速增长
我们预计公司 2011-2013 年 EPS 分别为 1.08 元、1.63 元和 2.38 元。 以最新收盘价39.78元计算，对应的动态PE分别为37倍、24倍和17倍。 我们认为公司今年业绩基本符合预期。 随着公司产能的逐步释放和下游需求的旺盛，公司业绩迎来爆发式增长阶段。 未来三年复合增长率可达50%，具有较高的增长潜力。 我们维持公司“增持”的投资评级。
广州控股（加入自选股，参与模拟炒股）（600098）：电迎来春天风吹雨打液化气降价概念股，气注入新希望（加入自选股，参与模拟炒股）
近期，我们对公司进行了实地调研，并与有关领导就公司未来几年的经营情况和发展情况进行了交流。 为打造面向珠三角的能源供应商，产业整合度逐步提升，长期价值日益显现。
点评： 1、燃气集团作为广州市唯一的建设运营主体，发展迅猛。 本次定向增发拟收购的燃气集团是广州市高压天然气管网的唯一建设运营主体。 统筹广州市高压管网建设和上游气源采购配送。 收购后，该业务将成为公司新的利润增长点。
气源及费用： 1）大鹏燃气。 年供气量41.2万吨，目前已达产，气价约1.6元/立方米； 2）西二线。 与燃气集团的框架协议每年供气量39亿立方米，本月已开始通气，气价仍需国家发改委审批； 3）点气。 公司气源不足时，采购部分现货气作为补充。 目前现货气价为3.95~4.06元/方。
销售气价：公司销售气价分几类，1）居民用气价3.45元/方； 2）工商业气价4.85元/方； 3）服务户3.7元/平方； 4）配电户2.35元 5）高压直供户2.21元/平方； 燃气消费结构：2010年燃气集团燃气销量约5.6亿立方米，其中居民用气1.3亿立方米，约占23%，分销商和高压直供户占分别为20%左右，其他工商业用气比例较小。 但从2011年的情况来看，工业用气量翻了一番，商业用气量也保持了25%以上的增速。 高价工商业燃气占比达到90%左右，盈利能力稳步提升。
气量规划：根据规划，2015年燃气集团供气量预计达到22亿立方米，2020年市场需求量达到60亿立方米。
2010年，燃气集团实现利润1.1亿元。 我们认为，燃气集团正处于快速发展期，盈利能力提升空间较大。 预计2012年将达到2亿元。未来的增长点主要表现在：产能的增加。 由于广州对天然气的需求量巨大，随着西二线的开通，公司供气量将成倍增长。
结构改进。 目前，气价较高的工商业用户在燃气集团中所占比例不高，随着工商业用户的大幅增加，平均气价持续上涨； 成本降低。 由于公司管网投资基本完成，随着用气量的增加，单位天然气成本将继续摊薄； 2、电力业务，受益于电价调整提高盈利能力，新项目陆续投产。 12月初，国家发改委调整了大部分地区的火电上网电价。 公司控股及参股燃煤机组平均增持2.3个百分点。 我们测算可为公司业绩增加约1.7亿元。 同时，公司部分在建项目也将增加。 近两年陆续投产，电力资产进入稳定增长期。
长春燃气（加入自选股，参与模拟股交易）（600333）：燃气涨价刺激市场占有率高
投资亮点：
1、由于国家对不可再生资源的限制和保护，煤炭资源的减少和经济的快速发展带来了对煤炭的旺盛需求。 煤炭价格逐步上涨，并呈持续上涨趋势。 上下游的联动作用也进一步带动焦炭价格涨稳。
2、公司是吉林省最大的管道燃气生产企业，也是国内唯一一家集城市管道燃气生产、输配、销售为一体的上市公司。 市区3.5万户燃气用户的供气任务占长春、延吉两地燃气市场的70%以上。
3、公司及控股子公司长春汽车燃气开发有限公司位于国家级高新技术开发区——长春高新（加入自选股，参与模拟股票交易）开发区及被长春市高新技术开发区管委会、长春市科学技术委员会认定为高新技术企业，企业所得税税率为15%。
陕西天然气（加入自选股，参与模拟股交易）（002267）：西气东输将进入陕西调价政策利好公司
投资要点：
2010年上半年，公司实现营业总收入12.02亿元，同比增长22.87%； 营业利润3.32亿元，同比增长20.92%； 实现净利润2.5亿元，同比增长21.34%； 22.26%； 业绩稳步提升。
天然气是目前最廉价、最现实、最可持续的清洁能源，是美国真正替代能源的中流砥柱。 天然气的消费量和用户在全球范围内快速增长，未来增长有望持续。
公司是除国内三大石化巨头外省级天然气企业的龙头企业。 虽然目前还没有成为陕西天然气特许经营商，但在可预见的未来在陕西省拥有强大的垄断地位。
公司已覆盖600万人口。 目前正在开发的陕南地区对应的城镇人口不低于350万。 对于陕西全省人口来说，还有更大的发展空间。
由于地理位置原因，公司现有气源保障能力强，新气源开发较为顺利。 10月，公司将取得西气东输二期工程陕西截留气5亿立方米的使用权。 上半年实际售气量11.17亿立方米，完成年度计划的56.56%，同比增长23.05%。 销量至少相当于上半年的判断。 公司今年整体销量应在20.5-22亿立方米左右。
提振利润的政策：公司天然气管道行业主要利润来自管道运输费，今年上半年陆路管道运输调价后，管道运输费自6月1日起上调8分钱。 未来用气高峰期气价的调整将提升公司的盈利能力。
公司本期毛利率小幅下滑是由于公司加大投入，固定费用占比提高所致。
我们基本维持公司2010 年和2011 年EPS 分别为0.84 元和1.08 元/股。 考虑到公司长期发展相对稳定、目前市场估值体系以及天然气价格调整带来的业绩提升，我们认为对应的动态市盈率可达21倍，当前股价为每股17.71元。 上调至“买入”评级。
深圳燃气（加入自选股，参与模拟股交易）（601139）：管道燃气销量增速略超预期
报告摘要：
中报业绩符合预期：公司2010年上半年实现营业收入31亿元，同比增长71%，实现归属于母公司净利润200%万元，同比增长25%，折合每股0.16元。 其中，扣除收到广东大鹏天然气分红8700万元后，主营业务利润为1.2亿元，同比增长19%，业绩符合预期。
LPG批发收入增不盈：公司收入大幅增长主要来自LPG批发业务，实现收入16亿元，同比增长121%，贡献公司收入增长68%在当前时期。 但受竞争加剧影响，毛利率大幅下滑至1.2%，出现增收不增利的局面。
管道燃气销量增速略超预期：上半年管道燃气销量增长26%，远高于前三年16%的平均水平，略超预期，也反映了天然气行业发展的顺利推进。公司致力于发展管道天然气用户。 我们预计未来三年销售收入增速将保持在12%以上的较高水平。
但受原材料价格上涨影响，毛利率有所下降，恢复到2007-2008年的正常水平，抵消了部分收入增长带来的利润贡献。
等待西气东输二线：2010年8月10日，公司公告与中国石油签署的《西气东输二线购销协议》。 预计西二线深圳段将于2011年下半年建成投产，但目前闸门价和管网价仍存在不确定性。
此外，在新确定的天然气采购协议中，前四年的天然气采购量低于之前的计划，平均减少35%。 我们推测与相关天然气电厂建设进度延后有关。 随着西二线的投产，将成为公司2012年及以后最大的利润增长点。
维持“中性-A”评级：由于大鹏天然气分红普遍发生在上半年，下半年业绩将低于上半年。 我们预计公司 2010-2012 年 EPS 分别为 0.26 元、0.29 元和 0.44 元。 考虑到2010年45倍的动态估值较高，维持“中性-A”评级。 给予2010年40倍估值，下调目标价至10.4元。
大通燃气(加入自选股，参与模拟炒股)(000593)：区域燃气巨头股价初步企稳
根据中国能源发展报告，未来十年中国对天然气的需求将呈爆发式增长，并且由于天然气作为清洁能源的特性，在城市环境保护和空气质量方面具有很大优势。 公司是该地区领先的燃气公司，未来将通过收购进入燃气行业相对成熟的市场。 前期该股迅速缩量下跌释放风险，随后连续收阳。 股价初现企稳迹象，可逢低参与，持仓有望上涨。
桂林旅游（加入自选股，参与模拟股交易）（000978）：长期趋势不变推荐
下半年，随着各种不利因素的逐渐消退，以及传统旅游旺季的到来，各景区、漓江游轮的接待量将明显回升，将进一步推动大旅游的业绩。瀑布酒店； 作为以景观观光为主的休闲度假旅游升级转型标志的新画中游，经过短暂的孵化期后，有望年内贡献盈利。 辅以房地产项目预期结算收益和参股公司稳定的投资收益，公司整体长期增长趋势不变。 （国元证券（加入自选股，参与模拟炒股）邱欢）
广安爱众（加入自选股，参与模拟炒股）（600979）：迈出成长第一步 目标价9元
盈利预测
根据盈利预测模型，我们预计公司2010-2012年EPS分别为0.239元、0.292元和0.321元。
预计2010-2012年公司主营业务收入分别为68327万元、76221万元和84161万元，同比分别增长11.07%、11.55%和10.42%。
预计2010-2012年公司归属于母公司所有者的主营业务净利润分别为5689万元、6936万元和7630万元，同比增长18.05%、21.91%和 10.01%。
估值和投资建议
我们认为，广安爱众已经迈出了在西南地区跨区域开发拓展水电的第一步。 这是公司上市以来发展战略的转折点，值得一定的估值溢价； 基于25-30x11PE，估值结果为7.29-8.76元。
目前，西南地区小水电交易市场交易活跃。 云南小水电平均电价1万元/千瓦。 由于四川上网电价高于云南，小水电交易价格高于云南，部分地区高达2万元/千瓦。 公司目前的市值只有15亿元，按照1万元/千瓦计算，公司目前的水电装机容量为27亿元，还没有考虑公司的自来水和燃气资产。
综合以上分析，公司股价6个月内目标价为8.76元，建议买入。